国内骨科耗材龙头威高骨科登陆科创板，国内骨科骨科国产替代按下加速键？耗材

2021-07-01 09:15 · angus

威高骨科开盘即为119元/股，较36.22元/股的威高发行价涨幅约230%。

6月30日，登陆代按国内骨科耗材龙头企业威高骨科（688161.SH）正式在科创板上市交易，科创保荐人（主承销商）为华泰联合证券有限责任公司。板国本次IPO拟发行4141.42万股，产替每股发行价为36.22元，下加总募集资金18.81亿元。速键

图片源自招股书

在威高骨科上市一周前，国内骨科骨科国家组织高值医用耗材联合采购办公室，耗材代表各地区公立医疗机构及自愿参加的威高医保定点社会办医疗机构等实施人工关节集中带量采购。光大证券研报曾表示，登陆代按本次集采政策较为温和，科创利好骨科关节国产龙头，板国有望加速国产替代；短期内行业有望快速实现落后产能出清，建议关注成本控制良好、管线丰富的骨科关节企业。

正因如此，威高骨科开盘即为119元/股，较36.22元/股的发行价涨幅约230%，截至收盘报106.05元/股，涨幅193%，总市值达424亿元。

根据招股书，威高骨科创立于2005年，主营业务为骨科医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包括骨科植入医疗器械以及骨科手术器械工具，是国内产品线齐备、规模领先的龙头企业之一，相较于美敦力、强生等骨科巨头，威高骨科是为前五家细分领域企业中唯一的国内厂商。

近年来，威高骨科业绩持续上涨。2018年公司总营收为12.11亿元，到2020年时，这一数字已上升到18.24亿元，两年时间，公司营收年均增长率25.3%。同期，净利润也由2018年的3.24亿元增加到2020年的5.58亿元，年均增长率为31.23%。与此同时，业绩高涨的势头仍在持续。截至2021年上半年，该公司预计可以实现营业收入10.80亿元，预计同比增加29.81%，扣非后归母净利润预计为3.25亿元，预计同比增加30.07%。

根据标点信息的相关研究报告，2018年全球骨科医疗器械市场规模达412.3亿美元，预计2025年成长至515.0亿美元，2018-2025年年复合成长率达3.2%。而在中国市场方面，骨科植入医疗器械市场的销售收入由2015年的164亿元增长至2019年的308亿元，年复合增长率达17.03%。以此为基础，预计到2024年中国骨科植入医疗器械市场规模在607亿元左右，未来5年的复合增长率在14.51%左右。

图片源自招股书

问题在于，当前国内骨科植入医疗器械市场主要被外企所占据。根据标点信息的相关研究报告，欧美等发达国家的大型跨国企业凭借较强的技术优势、品牌影响力及资本实力仍然主导国内市场，市场占有率超过60%。而近年来，《医疗器械监督管理条例》、《医疗器械注册管理办法》、《“健康中国 2030”规划纲要》、《“十三五”医疗器械科技创新专项规划》等政策的相继出台正在鼓励中国本土骨科医疗器械企业发展壮大。

就竞争力而言，威高骨科产品线已经全面覆盖了脊柱、创伤、关节及运动医学等各骨科植入医疗器械细分领域。根据标点信息的相关研究报告，2019年威高骨科在骨科植入医疗器械领域的整体市场份额位居国内厂商第一，全行业第五，各细分领域均排名靠前。其中，脊柱类产品市场份额位居国内厂商第一、全行业第三，创伤类产品市场份额位居国内厂商第二、全行业第五，关节类产品市场份额位居国内厂商第三、全行业第七。

近年来，威高骨科持续强化研发投入。2020年公司研发投入为8246.32万元，同比增长11.30%；事实上，近三年时间（2018年-2020年），公司合计研发投入达2.05亿元。截至目前，威高骨科拥有境内发明专利44项，境外发明专利2项，先后参与了4项行业标准的起草制定、2项国家高技术研究发展计划（863计划）和3项国家重点研发计划的项目研究。

据悉，威高骨科预计将此次募得资金用于骨科植入产品扩产项目、研发中心建设项目以及营销网络建设项目等。

参考资料：

1.威高骨科招股书

2.相关媒体报道